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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月3日，锡业股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为419.73亿元，同比下降0.91%；归母净利润为14.44亿元，同比增长2.55%；扣非归母净利润为19.43亿元，同比增长40.48%；基本每股收益0.8526元/股。
公司自2000年2月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为16.73亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.9元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对锡业股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为419.73亿元，同比下降0.91%；净利润为15.7亿元，同比增长2.88%；经营活动净现金流为34.05亿元，同比增长55.25%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为419.7亿元，同比下降0.91%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 519.98亿 | 423.59亿 | 419.73亿 |
| 营业收入增速 | -3.43% | -18.54% | -0.91% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.91%，净利润同比增长2.88%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 519.98亿 | 423.59亿 | 419.73亿 |
| 净利润（元） | 15.7亿 | 15.26亿 | 15.7亿 |
| 营业收入增速 | -3.43% | -18.54% | -0.91% |
| 净利润增速 | -48.32% | -2.79% | 2.88% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.91%，税金及附加同比变动21.21%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 519.98亿 | 423.59亿 | 419.73亿 |
| 营业收入增速 | -3.43% | -18.54% | -0.91% |
| 税金及附加增速 | -1.05% | 31.04% | 21.21% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.91%，经营活动净现金流同比增长55.25%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 519.98亿 | 423.59亿 | 419.73亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 50.48亿 | 21.93亿 | 34.05亿 |
| 营业收入增速 | -3.43% | -18.54% | -0.91% |
| 经营活动净现金流增速 | 73.17% | -56.55% | 55.25% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9.59%，同比增长4.78%；净利率为3.74%，同比增长3.83%；净资产收益率（加权）为7.69%，同比下降7.24%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.44%，8.29%，7.69%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 8.44% | 8.29% | 7.69% |
| 净资产收益率增速 | -57.78% | -1.78% | -7.24% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.72%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 4.14% | 4.46% | 4.72% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为61.29%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 40.42% | 36.39% | 61.29% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为40.19%，同比下降18.39%；流动比率为1.63，速动比率为0.63；总债务为105.68亿元，其中短期债务为47.55亿元，短期债务占总债务比为45%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为6.6亿元，较期初变动率为49.04%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 4.41亿 |
| 本期其他应付款（元） | 6.57亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为72.94，同比下降3.07%；存货周转率为5.42，同比下降12.71%；总资产周转率为1.14，同比下降0.88%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为7.16，6.2，5.42，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 7.16 | 6.2 | 5.42 |
| 存货周转率增速 | -12.4% | -13.39% | -12.71% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为16.19%、17.45%、20.59%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 59.37亿 | 64.68亿 | 75.46亿 |
| 资产总额（元） | 366.7亿 | 370.6亿 | 366.43亿 |
| 存货/资产总额 | 16.19% | 17.45% | 20.59% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.34，1.15，1.14，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.34 | 1.15 | 1.14 |
| 总资产周转率增速 | -2.45% | -14.2% | -0.88% |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.1亿元，较期初增长434.39%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 5747.7万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 3.07亿 |
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